Em vez de baixar preços de GPUs, Jensen Huang financiou startups para comprar chips da Nvidia e forjar escassez

Durante o auge da explosão da inteligência artificial, a narrativa dominante no mercado global de tecnologia era indiscutível: a demanda por aceleradores gráficos era tão colossal que empresas faziam fila por meses, aceitando pagar preços astronômicos por placas de vídeo sob a alegação de uma escassez crônica de silício. No entanto, uma apuração investigativa minuciosa revelou que os bastidores da Nvidia operavam sob um mecanismo muito mais sombrio e artificial para manter as cotações nas alturas.

Documentos e relatos internos revelam que o ex-CEO da companhia, Jensen Huang, orquestrou esquemas de financiamento circular com startups de inteligência artificial e provedores de nuvem de menor porte, fornecendo capital e garantias financeiras para que essas empresas comprassem os chips da própria Nvidia em vez de permitir que os preços caíssem no mercado.

A ameaça de uma “avalanche” de chips encalhados

Para garantir prioridade na cadeia global de suprimentos, a fabricante havia firmado contratos bilionários de longo prazo com a fabricante de semicondutores TSMC, reservando lotes maciços de wafers de silício e memórias HBM de alta velocidade. Contudo, quando os grandes gigantes de nuvem (como Microsoft, Google e Amazon) começaram a desacelerar pedidos imediatos e acelerar o desenvolvimento de chips próprios, Huang se viu diante de um pesadelo: uma avalanche iminente de chips excedentes prontos para inundar os estoques.

Sob a lógica tradicional do livre mercado, um aumento de oferta acompanhado de retração na demanda forçaria uma redução agressiva nos preços das GPUs, tanto no setor corporativo quanto no segmento gamer.

Em vez de baixar os preços, a liderança da empresa adotou uma saída arriscada: utilizou os recursos de caixa para injetar investimentos estratégicos em startups emergentes que não possuíam capital para adquirir hardwares caros, com a exigência velada ou contratual de que os aportes fossem revertidos na compra de infraestrutura Nvidia. Dessa forma, a empresa mantinha seus livros de pedidos cheios, os balanços financeiros inflando e a percepção pública de escassez intacta diante dos investidores de Wall Street.

Conflitos internos e a reação da diretoria

A estratégia não ocorreu sem atritos internos severos. A diretora financeira da época e atual CEO interina, Colette Kress, teria liderado uma forte resistência dentro do conselho, alertando sobre a vulnerabilidade sistêmica de sustentar vendas com o próprio dinheiro da companhia e o perigo de criar uma bolha de clientes insolventes caso o mercado de IA desacelerasse.

Os confrontos em torno do tamanho dos aportes e da exposição financeira da Nvidia foram um dos estopins que precipitaram o desgaste interno e a renúncia repentina de Jensen Huang do comando executivo.

As revelações desconstroem a tese de que a escassez de hardware era puramente fruto de uma demanda orgânica incontrolável, expondo como manobras financeiras agressivas foram utilizadas para manipular o equilíbrio entre oferta e demanda na indústria de tecnologia.